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[炒股软件排名]如何合理使用市盈率如何合理使用市盈率

chengyuan9 手机炒股 2020-06-04 10:21:53 1127 0 炒股软件排名

如何合理使用市盈率?如何合理使用市盈率?

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市盈率是市场上广泛使用的估价标准。根据沪深交易所发布的最新数据,沪深300股票的平均市盈率为12倍,低于沪深300指数998点时的12.8倍。

市盈率是指每股票市场价格与公司每股收益的比率。股票市盈率低于平均值,这表示相对低估。许多实证研究表明,低市盈率股票会产生超额回报。证券分析师利用市盈率进行跨国、跨行业和跨公司的交易。

和公司不同时期的比较,寻找相对被低估的公司股票。由于其简单、直观和数据容易获得,市盈率已成为一个广泛使用的估值指标。

市盈率的有效性取决于对公司未来每股收益的正确预期和合理市盈率倍数的选择。然而,这两个条件在实际操作中很难满足。每股收益的质量难以保证:每股收益容易被管理会计操纵,人为地增加或减少每股收益;每股收益波动很大:对于周期性公司来说,市盈率在经济衰退期间将处于最高点,在经济繁荣期间将处于最低点。当收入为负时,市盈率是没有意义的。市盈率的合理倍数难以确定。一般来说,行业平均市盈率是用来评估价值的,但当某个行业的市场存在系统性误差时,它会高估或低估它股票。此时,将公司的股票市盈率与行业平均市盈率进行比较将得出一个错误的结论。

格雷厄姆怎么样

使用价格收益率

格雷厄姆在《证券分析》中强调,前一年或12个月的每股收益不能简单地用来计算市盈率,因为公司的短期表现非常不稳定。格雷厄姆也不赞成用过去历史业绩记录的增长率作为增长趋势来推断未来每股收益,因为公司过去的收益增长趋势很难维持。

2015年炒股,格雷厄姆本人建议使用过去7至10年的长期平均每股收益作为预测未来盈利能力的基础。因为如何炒股成为一个长www.southmoney.com时期的持续和重复的业绩总是比一个短命的业绩更有说服力,而且一个较长时期的平均收益可以平滑商业周期的波动。此外,格雷厄姆特别强调,非经常性损益必须从每股收益中扣除。

面对不确定的未来,市盈率10倍、15倍或20倍没有客观合理的标准。在很大程度上,这是分析师的主观选择。格雷厄姆建议,市盈率倍数应根据公司的长期发展前景、财务实力、资本结构、股利分配记录、股票利率等因素进行适当调整。他特别设定了选股标准的两个上限。即使利率低于5%,最高市盈率仍然是10倍。另一个最高的市盈率是7倍,即使目前的AAA级债券超过7%。因此,一般来说,买入股票的时间点是股票收益率将达到AAA级债券利率的两倍,最大市盈率在7倍至10倍之间。

巴菲特如何使用它

价格收益率

巴菲特本人强调,贴现现金流模型是唯一正确的估值模型:“内在价值是一个非常重要的概念,它提供了评估投资和企业相对吸引力的唯一逻辑手段。内在价值可以简单地定义如下:它是一个企业在剩余的生命周期中可以产生的现金流量的贴现值。他不认为市盈率是正确的估值标准:“一般的估值标准,如股息收益率、市盈率或市场净值比,甚至增长率,都与估值无关,除非它们能为公司未来的现金流入和流出提供线索

但巴菲特本人经常用市盈率来解释股票估值水平是过高还是过低。在他1961年给合伙人的信中,他说购买高市盈率的蓝筹股完全是投机性的:“由于对通货膨胀的敏感性,可以说是过于敏感了。许多人现在认为,购买蓝筹股而不考虑市盈率和股息率等因素是一种保守的投资方式。我认为,如果你看看贪婪多变的投资大众,以及蓝筹股的市盈率有多高,你就会明白盲目购买蓝筹股根本就不是保守,而是投机。”

巴菲特还使用市盈率来比较同类或同类型股票估值水平的差异,以便找到综合质量相同、相对便宜的证券股票:“我们要求它们与当前行业平均估值水平有显著差异,但(通常由于巨大的市场价值规模)私人企业家没有收购的可能性。当然,在这种投资中,最重要的是将苹果与苹果进行比较,而不是将苹果与橘子进行比较。在绝大多数情况下,我们对行业或公司了解不够,无法做出明智的判断。在这种情况下,我们将放弃。”

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